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博时基金魏凤春:政策预期提振A股市场情绪 关注结构性机会

文章作者:www.hg-tex.com发布时间:2019-09-17浏览次数:1883

上周,全球股市普遍上涨,连续第二周反弹,新兴市场股市上涨。中国和美国确认,第十三轮高层经贸磋商将于10月举行。全球股市普遍受到这种提振的推动。欧洲和日本股市的表现略好于美国股市。韩国和其他东亚股市大幅上涨。受金融委员会和国民议会影响,A股加速上涨,中小指数上涨更为突出。香港的情况和外部形势也推动了港股的上涨。银行间资金保持稳定,短期利率没有明显波动。全国协会将通过降准或多边基金利率下调预测,国内债券市场将大幅上涨,利率债券业绩将突出,10年期国债收益率将接近3%大关,可转换债券将跟随A股市场。在商品方面,由于美国原油库存大幅下降和中美贸易磋商恢复,油价大幅上涨。基本金属普遍受到外部形势的缓和以及中国反周期调整政策的预期推动。锌上涨超过5%。由于国家减产和反周期调整的预期影响,国内黑色价格已经稳定并反弹。随着避险情绪下降,美元指数和黄金价格小幅下跌。人民币兑美元汇率上涨约0.77%,英镑和欧元也升值。

期待本周,在海外经济方面,8月份,美国新增非农就业人数13万,低于预期的158,000。新的非农就业人数继续下降;平均小时工资增长0.4%,高于预期,前值为0.1个百分点,工资适度上升,通胀仍然疲软,不限制货币政策。预计9月份美联储将降息25个基点。英国议会上院通过了“不同意离开欧盟”法案的封锁,10月份英国“英国脱欧”进一步推迟的可能性有所上升。从国内经济来看,从8月31日开始,财政委员会和国务院的会议先后反映了反周期政策的增加和“六个马厩”实力的增强。特别债务的实施和明年特别债务的提前解除,央行也在周五进行了全面和有针对性的降准。总的来说,预计稳定增长将继续。

具体而言,中美之间的第13轮高层经贸磋商于10月举行。外部不确定性显着下降,人民币贬值压力暂时缓解。国内反周期调整政策趋于增加,预计其他政策储备将在基准减少后出现。政策预期或进一步提振市场情绪。该结构相对不同于金融房地产和科学技术。

在香港股市,香港股票的估值具吸引力,盈利预期中性,资本方面仍然是正面的,政策方面因中美贸易谈判的恢复而有所改善,但是香港的情况仍将受到拖累。港股比八月更活跃,其结构分配相对周期性或金融业。

在债券方面,尽管避险情绪暂时下降,但美国经济数据的疲弱和货币宽松的宏观环境仍未改变,内外部利差的持续扩张确保了国内债券的相对安全性市场。国内基准登陆,短期释放流动性和降低银行资金成本,市场对多边利率的降息仍值得期待。该结构可能涉及中级和高级信用债务。

原油方面,外部局势扰动缓和、美国原油库存数据持续利好助力油价反弹,但全球需求预期疲弱,对油价中枢将持续产生压制,预计油价短期反弹但空间有限。

黄金方面,外部局势扰动缓和与英国议会阻止了10月末发生硬脱欧的风险,短期避险情绪回落对金价有小幅压制。中长期看,全球范围的增长与货币宽松逐渐陷入困境,金价或仍具有战略配置价值。

(责任编辑:任刚 HF008)

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