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天邦股份:饲料疫苗增长稳健,养殖挖潜增效持续深入

文章作者:www.hg-tex.com发布时间:2020-01-16浏览次数:1342

天邦股份发布了2014年年报、2014年利润分配计划、2015年第一季度报告和2015年1-6月业绩预测。

2014年,公司实现营业总收入26.03亿元,同比增长25.26%,上市公司股东实现净利润3247万元,同比下降72.21%,实现基本每股收益0.16元。盈利能力方面,综合毛利率为12.71%,同比下降1.31个百分点。加权净资产收益率为6.14%,同比下降18.62个百分点。经营指标方面,存货周转率为5.67倍,同比增长0.02倍,应收账款周转率为39.87倍,同比增长6.14倍。

2014年利润分配计划为33,360,以2.0831亿股为基数。每10股将向全体股东派发1.00元(含税)的现金股利,0股(含税)的红股不从公积金转为股本。

2015年第一季度,公司实现营业总收入4.04亿元,同比下降22.13%,实现净利润-2537万元,同比下降7.94%,实现每股利润-0.122元。盈利能力方面,综合毛利率为10.96%,同比下降1.75个百分点。加权净资产收益率为-4.68%,同比下降10.82个百分点。在经营指标方面,存货周转率为0.88倍,下降0.33倍,应收账款周转率为4.36倍,下降2.46倍。

公司还预测了2015年1月至6月的业绩预测:据估计,公司2014年1月至6月的净利润为-3000万元至-1000万元(即第15季度的利润范围为-4.63亿元至1537万元/季度)。

1。饲料业务量一直在稳步增长。

2014年,公司销售水产品和牲畜饲料38.05万吨,同比增长31.57%,其中水产饲料15.28万吨,同比增长2.12%。畜禽饲料销售达到22.77万吨,同比增长63.17%。水产品、畜禽饲料销售收入达到16.12亿元,同比增长18.85%,其中水产饲料销售收入达到8.97亿元,同比增长2.24%;畜禽饲料销售收入达到7.15亿元,同比增长49.25%。公司水产饲料业务保持稳定增长,畜禽饲料实现快速增长。销量保持稳定增长,全饲料行业毛利率达到13.99%,同比增长0.47个百分点,实现销量和利润均衡增长。

2。疫苗业务已经是该公司的第二大利润来源。

在过去两年里,公司的生物制品部门保持了快速增长。2014年,成都天邦实现营业收入1.55亿元,同比增长33.15%,实现净利润2940万元,同比增长238.38%。目前,生物产品已经成为该公司的第二大利润来源。

成都天邦投资兴建的微载体悬浮培养车间是目前中国乃至世界?献钕冉奈⒃靥逍∨嘌导渲弧K嵌冀诹巳鹗可锏纳撸涤惺澜缫涣鞯娜砑陀布芰ΑD壳埃疽鸦竦闷呦罾梦⒃靥逍∨嘌际跎抻蒙镏破返墓曳⒚髯ɡV饕分职ㄖ砦?(由政府收集)、猪圈(集团独家和第二代疫苗的两大类)和胃-胃双疫苗。猪瘟和猪圈的收入约占78%。

2014年,由于高价产品比例的提高和技术管理能力的提高,产品合格率提高,公司疫苗业务毛利率也达到72.86%,同比增长8.84个百分点。

猪瘟稳定增长,圆圈迅速上升。

目前,公司主要生产猪用疫苗,2014年最大的两个品种分别是猪瘟和猪圆环。

在每年的政府招标中,该公司拥有猪瘟的第二和第三市场份额。2014年,该公司猪瘟招标疫苗销售额约为6200万,同比增长35%。此外,销售猪瘟

公司投资5918万元建设了6200头母猪的县级养殖场,该养殖场是目前中国最大的单一养殖场,于2014年8月投产。宣城15,000个养猪场的建设投资为2,523万英镑,也于2015年3月投入运营。迄今为止,猪育种和育种体系的初步建设已经完成。阿格菲、大华、新余和16个传统养猪场合并后,归韩士威管理。通过养猪场结构调整、基因改良、成本降低和效率提高、料肉比降低、疾病防控等一系列操作。在过去的一年里,它已经与天邦原有的生猪养殖产业融合在一起,成为韩士威未来产业发展的重要支撑。

公司制定了改善营养饲料、遗传改良和精液使用、改善养猪场环境和饮用水质量控制、改善生物安全和免疫计划、优化和调整养猪场资源的战略和实施计划。经过几个月的实施,生猪生产效率显着提高,生产成本不断降低。随着计划的全面实施及其效果,养猪成本将进一步降低。

公司将在2015年继续挖掘潜力,提高效率,预计全部成本将降至13元/公斤以下。2015年,当水产养殖业繁荣起来时,利润就会到来。从该公司1月至6月的业绩预测可以看出,受生猪价格上涨和养殖成本下降的推动,该公司今年上半年将实现亏损大幅减少。如果今年下半年生猪价格复苏理想,预计将实现利润。

4。利润预测和投资建议。

我们预计在2015-16年公司的业务结构中,养猪和疫苗业务的收入增长将会更快。利润的可变因素是养猪。公司在育种方面的潜在优势可以提高估值。我们预计2015年至2017年每股收益分别为0.59元、0.94元和1.44元。维持公司的“买入”评级,目标价格为20.78元,相当于2016年市盈率估值的21倍。

5。不确定性。

猪的价格表现,新疫苗产品的批准程序。